Мнение / КНР
Китайское предупреждение
Какие риски несет экономика страны в 2017-м.
Кризиса в китайской экономике ждут уже 20 лет, а он по-настоящему все не начинается — ВВП растет вместе с объемами экспорта, увеличивается численность населения, а с ним — количество миллионеров и миллиардеров. Темпы роста ВВП в 2016 году ожидаются ниже желаемых правительством 7% и составят 6,5–6,7%. Такой рост обеспечен в том числе и государственной поддержкой экономической активности — объем кредитов в экономике вырос в 2016 году на 15,4% (около $1,8 трлн, сумма близка к долгу всей Италии).
Теперь суммарный долг в КНР достиг 264% ВВП, но аналитики стараются не обращать внимания на эти цифры. Главные события, которые интересуют финансистов в 2017 году, — резкое замедление роста и даже спад экономики, формирование пузыря на рынке недвижимости и способы борьбы государства с этими тенденциями. Ожидается, что китайское правительство может начать менять фискальную политику и перейти к налоговым стимулам, ведь монетарный стимул — кредитная эмиссия — перестает действовать и система подошла к опасной черте.
Насколько велик шанс, что Китай действительно столкнется с экономическими трудностями? В течение более 20 лет развития китайской рыночной экономики заметные извне циклы можно было выделять только на фондовом рынке — он достигал пика в 1997-м и в 2008 году, а падал в 2009-м и 2011 году. Если говорить о конкретных рынках, то с 2016 года сдуваются китайские бонды, недвижимость (уже несколько месяцев) и скоро начнут падать сырьевые фьючерсы (еще держатся, но лишь благодаря господдержке). При этом на рынке акций с лета 2015-го не было признаков пузыря, но он может вскоре надуться.