Любимые существа венчурных инвесторов

РБК

Тема номера — Инвестиции

Стадо «единорогов»

Любимые существа венчурных инвесторов

Грядущее IPO Snapchat может стать крупнейшим после размещения акций Alibaba в 2014 году. Сейчас эта компания, развивающая сервис мгновенных сообщений, входит в список компаний, которые инвесторы считают наиболее перспективными с точки зрения их потенциала. Журнал РБК изучил, где обитают «единороги» и как менялся их список в последние годы

Текст: Полина Русяева

«Единорогами» принято называть непубличные технологические компании, стоимость которых инвесторы оценивают выше $1 млрд. Формулировку в 2013 году предложила Эйлин Ли, основатель венчурного фонда Cowboy Ventures. Подобно мифическим существам, стартап «на миллиард» — большая редкость, настоящее чудо для инвесторов — найти такие проекты на ранних стадиях, объясняла Ли.

Но спустя три года называть компании с оценкой более $1 млрд «редкостью» сложно: их количество приближается к 200 по всему миру, и ежегодно «популяция» увеличивается минимум на 50 штук. Общая оценка «поголовья» достигает почти $600 млрд, подсчитал журнал РБК на основе списков «единорогов», которые составляют аналитическая компания CB Insights, издания Wall Street Journal и Fortune. Эта сумма сопоставима с рыночной капитализацией мировых IT-гигантов: например, стоимость Apple 2 декабря 2016 года достигала примерно $580 млрд, Alphabet (материнская компания Google) — около $520 млрд.

С каждым годом растет и скорость превращения компаний в «единорогов». Например, более чем 20 проектам, созданным в 2010 году, потребовалось четыре-шесть лет, чтобы достичь планки $1 млрд. Для сравнения: у 12 компаний, созданных в 2014 году, получилось преодолеть миллиард менее чем за два года.

Захватившая венчурный рынок волна «единорожья» вылилась в то, что список миллиардных компаний «мельчает». По состоянию на конец ноября 2016 года лишь 25 проектов смогли получить инвестиционную оценку свыше $5 млрд, а преодолеть $10 млрд удалось лишь 15 компаниям — на них приходится более 60% общей оценки «поголовья». Более 10% общей стоимости «единорогов» создает онлайн-сервис вызова такси Uber.

Почти в одно время с зарождением популяции «единорогов» западные эксперты и сами же венчурные инвесторы заговорили о «надувающемся пузыре» — о том, что стоимость многих проектов не обоснована. При этом владельцы компаний из списка дорогостоящих предпочитают держать в тайне финансовые и операционные показатели бизнеса. Аналитики CB Insights по итогам 2015 года указывали, что почти 60 «единорогов» остановились в росте или их инвестиционная стоимость «сдулась». Например, в текущем списке миллиардных компаний лишь 20 проектов, которые присоединились к нему в 2011–2013 годы и смогли удержаться.

Как следствие, инвесторы в 2016 году стали немного сдержаннее и осторожнее в своих вложениях. Если в 2015 году поле «единорогов» пополнилось почти 80 проектами, то за 11 месяцев 2016-го — менее чем 40 компаниями, подсчитал журнал РБК (дата присоединения к списку миллиардных компаний — данные CB Insights). При этом крупнейшие «единороги» из первой десятки смогли за последний год поднять очередной раунд, что опять же свидетельствует о более консервативном подходе инвесторов. Изучение портфелей 15 самых активных фондов показало: они вложили минимум в двух «единорогов» из топ-15.

С другой стороны, венчурные специалисты начали пристальнее смотреть на Восток. Расчеты журнала РБК показали: если три года назад список «единорогов» состоял преимущественно из американских компаний, то в нынешнем топе лишь треть позиций — проекты из США, примерно столько же — из Китая. Кстати, азиатские компании в отличие от американских быстрее достигают оценки в $1 млрд при меньшем объеме инвестиций. Например, показатель valuation-to-funding (соотношение оценки проекта к вложенным в нее деньгам) у самого крупного «единорога» Uber — 5,3 к 1, а у второй по стоимости компании — китайского производителя устройств Xiaomi — 31,8 к 1, подсчитал WSJ.

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

Неспешно пили предки наши Неспешно пили предки наши

Медиевист Олег Воскобойников — о путешествии вина по истории мировой культуры

РБК
Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос

Институт астрономии РАН запустит УФ-обсерваторию и создаст лунную базу

Наука и жизнь
Она вышивает мечты Она вышивает мечты

Самая яркая звезда на небосклоне высокой моды Поднебесной — талантливая Гуо Пей

Y Magazine
Евпатория Евпатория

Евпатория — город, существующий во многих измерениях

Знание – сила
Мир экзопланет: что для космоса «норма»? Мир экзопланет: что для космоса «норма»?

Уже можно говорить о планетах необычных. Как выглядят «обычные» – установлено

Наука и техника
Причудливая лилия кардиокринум Причудливая лилия кардиокринум

Что помогает садоводам-любителям выращивать редкий кардиокринум?

Наука и жизнь
Безмолвный пациент, или вакцинация в аквакультуре Безмолвный пациент, или вакцинация в аквакультуре

Кто, как и зачем вакцинирует рыб в аквахозяйствах?

Наука и жизнь
Убить Лумумбу Убить Лумумбу

Патрис Лумумба был одним из самых мужественных лидеров своего поколения

Знание – сила
Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков

Почему на Прекрасной Земле Будущего полностью отсутствуют домашние питомцы

Знание – сила
Не всякая поганка — гриб Не всякая поганка — гриб

Почему красивых и изящных водоплавающих птиц назвали поганками?

Наука и жизнь
Есть ли жизнь на Марсе? Есть ли жизнь на Марсе?

Пройдемся по имеющимся фактам в вопросе о жизни на Марсе

Наука и техника
Жабрей и зябра, они же пикульники Жабрей и зябра, они же пикульники

Пикульники — настоящие джентльмены среди растения, хотя и каждый со своим нравом

Наука и жизнь
Дрофа – степной реликт Дрофа – степной реликт

Все ли знают о самой крупной птице России? Это дрофа

Знание – сила
Мост – это мир со своими законами Мост – это мир со своими законами

Наш сегодняшний разговор – не о фантастике, а о фантастических мостах

Знание – сила
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Сказочная повесть — фантастика с просветительской задачей

Наука и жизнь
Жизнь и открытия Степана Куторги: от классиков до звероящеров Жизнь и открытия Степана Куторги: от классиков до звероящеров

«Удивительные ошибки» гения: как российский ученый открыл звероящеров

Наука и техника
Мост в небесах Мост в небесах

Некоторые современные мосты сооружают только для того, чтобы заинтриговать

Знание – сила
Современные подводные лодки постройки Швеции и Нидерландов Современные подводные лодки постройки Швеции и Нидерландов

Швеция и Нидерланды: как изменилась отечественная школа подводного судостроения

Наука и техника
Космическая пыль в междупланетном пространстве Космическая пыль в междупланетном пространстве

Наука в годы войны: астроном Фесенков об астероидах и космической пыли

Наука и жизнь
Молодой Цезарь Молодой Цезарь

Карьера Цезаря могла бы оборваться, едва начавшись, равно как и его жизнь...

Знание – сила
Полет Fram2 Полет Fram2

Командиром этого полета был Ван Чунь – миллионер, оплативший полет участников

Наука и техника
В зоне степей и полупустынь В зоне степей и полупустынь

Сергей Богун о проблемах защиты редких степных видов

Знание – сила
«Дом А. Ф. Лосева» «Дом А. Ф. Лосева»

О том, как создавалась уникальная структура Дома Лосева

Знание – сила
Рассказ солдата Рассказ солдата

Воспоминания Георгия Немчинова о войне на передовой

Знание – сила
Мысль как вечное движение, – или «Что такое интеллигенция»… Мысль как вечное движение, – или «Что такое интеллигенция»…

Беседа с Константином Кедровым о немецком философе Гегеле

Знание – сила
Когда ещё был лес… Когда ещё был лес…

Рассказ Саши Тэмлейн «Когда ещё был лес…»

Наука и жизнь
Устричный гриб, его собратья и однофамильцы Устричный гриб, его собратья и однофамильцы

Где растёт вёшенка и кто её лесные «однофамильцы»

Наука и жизнь
Изумрудный истребитель Изумрудный истребитель

Какой рыбак не знает зимородка, этого красавца в изумрудно-синем камзоле?

Наука и жизнь
Автономный шестилапый робот «MICROBRO» Автономный шестилапый робот «MICROBRO»

Как создать ровер, который сам везет ваш багаж туда, куда вам нужно?

Наука и техника
Культура всегда со страной Культура всегда со страной

Разговор с директором Эрмитажа о роли, которую играют сейчас музеи

Знание – сила
Открыть в приложении