Российский венчурный рынок прекратил стагнировать и перешел к медленному росту

РБКBiznes

Российский венчур: от частного к корпоративному

Текст: Илья Носырев. Фото: Юрий Чичков для РБК

0:00 /
724.329

Российский венчурный рынок прекратил стагнировать и перешел к медленному росту. Доля инвестиций от частных фондов снижается (иностранные выжидают, отечественные все чаще вкладываются в зарубежные стартапы). Зато растет доля корпораций. Рекордной сделкой стали инвестиции Mail.ru Group и «МегаФона» в CityMobil: сумма раунда составила более 2,3 млрд руб. Какие тренды определяют развитие венчурного рынка? РБК посмотрел на ситуацию с четырех сторон — с точки зрения государственного института развития, корпорации, частного инвестфонда и бизнес-ангела.

Михаил Федотов, директор дочерних фондов РВК

В 2017−2018 годах российский венчурный рынок впервые показал рост после многолетней стагнации — как по объему, так и по количеству сделок. При этом средний чек инвестиций колеблется вокруг $1−2 млн, это в разы меньше, чем показатели зрелых венчурных рынков США, Европы, Израиля. То есть инвесторы по-прежнему предпочитают вкладывать небольшие суммы в высокорисковые проекты ранних стадий, а доступ к финансированию более зрелых компаний затруднен.

По данным исследования «Венчурный барометр», наиболее привлекательными отраслями для инвесторов являются финтех, искусственный интеллект и машинное обучение. При этом в конкретные цифры и сделки этот интерес пока не конвертировался. Что касается структуры рынка, доминирующим трендом последних двух лет стал рост активности корпораций в венчуре — как через прямое участие в сделках, так и через создание корпоративных венчурных фондов. Их появление анонсировали МТС, «Газпром нефть» и Газпромбанк, «Росатом», «Ростех».

Мировой объем венчурных инвестиций в финтех в 2018 году превысил $30 млрд. Для сравнения, в 2011 году этот показатель составлял $1,8 млрд. Сегодня около 40 финтех-стартапов в мире входят в категорию «единорогов» — их капитализация превышает $1 млрд. В их числе — стартап по покупке акций без комиссии Robinhood, платежный сервис Stripe и банковский сервис с основателями из России Revolut. В России с точки зрения объема венчурных инвестиций финтех пока сильно недооценен. Можно прогнозировать появление на этом рынке новых проектов из России и кратного увеличения объема вложений. При этом после хайпа вокруг криптовалют фокус внимания инвесторов сместится в сторону сегментов insurtech (новые технологии в страховании), regtech (технологии в сфере комплаенса) и smart contracts (умные контракты на рынке недвижимости).

Из сегментов, которые ранее были привлекательными для венчурных инвестиций, а сейчас уходят на второй план, можно выделить электронную коммерцию. В 2018 году в портфель фонда RBF Ventures (создан РВК и Белорусским инновационным фондом. — РБК) вошли два новых проекта. Cinemood — представитель новой категории продуктов «помощников для детей». Компания производит семейные мини-проекторы в форме куба со встроенной библиотекой контента, включая развивающие видео для детей и диафильмы. Cinemood уже сегодня имеет продажи не только в России, но и за рубежом. Сейчас команда работает над созданием новой, бюджетной версии своего «Мультикубика» и снижением себестоимости продукта.

Второй проект — RocketData. Компания предоставляет сервис для маркетологов и собственников бизнеса по управлению информацией и работе с отзывами в интернете. Проект работает на рынке России и Беларуси и интегрирован более чем с 40 площадками: соцсетями, каталогами, онлайн-картами, навигаторами.

Борис Добродеев, генеральный директор Mail.ru Group

Мы ожидаем, что сильные проекты будут связаны с проникновением технологий и оптимизацией работы традиционных индустрий. В такие сферы, как медицина, образование, умный ретейл и различные отрасли промышленности будут все сильнее проникать искусственный интеллект, облачные технологии и машинное обучение. Эти отрасли будут оцифрованы и начнут внедрять в свою работу новые бизнес-модели и лучшие практики, которые реализуют интернет-компании. Можно ожидать, что в таких сферах, как промышленность и ретейл, будут появляться собственные маркетплейсы и коммуникационные среды, позволяющие сотрудникам компаний общаться с покупателями напрямую.

Все более привлекательной для инвестирования становится сфера образования. В 2016 году Mail.ru Group приобрела 50% в онлайн-образовательном сервисе GeekBrains, a в 2019-м стала совладельцем образовательной платформы Skillbox. Мы видим, что интернет сегодня активно меняет сферу образования и открывает новые возможности как для учеников, которые могут получать новые знания, так и для учителей, которые могут зарабатывать с помощью онлайн-уроков. Интернет способен быстро и чутко реагировать на новые потребности в образовании, которые традиционные образовательные учреждения не успевают закрывать. Очевидно, что дальше этот тренд будет только усиливаться.

Еще один перспективный тренд — рост интереса к финтех-услугам со стороны как потребителей, так и бизнеса. Потребительский интернет сформировал возможность комфортно совершать платежи. На этом фундаменте могут появляться и расти различные финансовые сервисы.

Ключевая особенность российского рынка венчурных инвестиций — доминирование стратегических инвесторов, которые играют основополагающую роль в его развитии. Мы продолжим активно присутствовать на этом рынке как через инвестиции, так и через приобретения 100% доли других компаний. Наше преимущество заключается в том, что мы можем сочетать модели операционной компании и инвестиционного фонда, мы можем создавать внутри группы новые сервисы и компании или заключать сделки с сильными стартапами на рынке. Такие партнерства объединяют ресурсы, знания и опыт, при этом открывая инвестиционные возможности работы на разных рынках. Наши партнеры получают выгоду от доступа к экосистеме Mail.ru Group, а нам это позволяет предлагать пользователям более широкий спектр продуктов.

Дмитрий Филатов, президент венчурного фонда Sistema_VC

Если говорить о перспективных для инвестирования отраслях, один из очевидных долгосрочных трендов — искусственный интеллект. Проекты, в которых алгоритмы применяются с целью автоматизировать рутинные процессы, чтобы освободить человека для более сложных и интересных задач, будут только развиваться. Начинает диджитализироваться прежде консервативная сельскохозяйственная сфера. Точно стоит следить за экосистемой стартапов и проектов, действующих в поле логистики и транспорта, — самые разные инициативы и сервисы: от доставки товаров или еды из ресторанов до беспилотников, систем управления транспортом и оптимизации логистических процессов, сервисов последней мили и т.д.

Наш фонд инвестирует или в сложные технологии, или в перспективные рынки. Во втором случае мы смотрим на платформенные решения, маркетплейсы с большим потенциалом роста — такие, как Ozon и YouDo, которые есть в нашем портфеле. Или на задействующие ИИ прикладные решения, способные менять целые индустрии. В 2018 году в портфель фонда вошли Connecterra (Нидерланды), TraceAir (США/Россия) и SQream (Израиль).

Connecterra разработала смарт-ассистента для молочных фермеров Ida (Айда). Современный фермер вынужден разбираться сразу во многих областях, часто не пересекающихся между собой, — от бухгалтерии до биологии. Поэтому когда «Айда» снимает с него задачу мониторить состояние здоровья животных, вести профилактику болезней, снижать использование антибиотиков и др., это повышает производительность молочной фермы.

TraceAir создала софт для автоматизации процессов на земляном этапе работ в строительстве и предложила застройщикам использовать дрон в качестве «сенсора» для сбора данных о состоянии строительных площадок. Израильский стартап SQream занимается обработкой больших 74 данных с помощью архитектуры графических процессоров. Свои мощности компания использует не только в очевидных для себя областях типа телекома, но и для анализа загрязнения воздуха, оптимизации дорожного трафика и даже для персонализации терапии при онкологических заболеваниях.

Немногим ранее в наш портфель вошли такие стартапы, как GOSU Data Lab, DataSine и MEL Science. Компания DataSine создала Pomegranate — ИИ-платформу для персонализации маркетингового контента: электронных писем, телефонных скриптов, СМС и любого другого цифрового контента. MEL Science вносит свой вклад в трансформацию еще одной консервативной отрасли — образования. Стартап создает и распространяет по подписке обучающие наборы для проведения химических опытов. VR-компонент в опытах и на уроках меняет подход к изучению химии.

Константин Синюшин, управляющий партнер The Untitled Venture Company

Большинство российских частных инвестфондов, вкладывающих на поздних стадиях, уже несколько лет не рассматривают проекты, ориентированные на внутренний рынок. Однако многие стартапы упорно пытаются построить бизнес на российском рынке. К сожалению, большинство отраслей у нас в стране не могут обеспечить должного объема потребительского спроса, на котором можно вырастить бизнес, чья продажа обеспечила бы приемлемую для венчурного фонда норму доходности.

На ранних стадиях ситуация с инвестициями от акселераторов, посевных фондов и бизнес-ангелов много лучше. Однако привлечь инвестиции в последующих, более крупных раундах им почти невозможно, если они не планируют выход на мировой рынок. Придирчивость посевных инвесторов, которые уже давно оценивают не красоту идеи и не силу команды, а возможность следующего раунда и будущего выхода из проекта, достигла апогея за последние десять лет.

Все большее количество посевных инвесторов финансируют перенос успешных российских пилотов за рубеж. Существует буквально взрывной интерес к Латвии, которая смогла предложить самую продуманную, быструю и недорогую возможность переноса бизнеса в Европу. Если стартап нужно перенести на азиатский рынок, самая популярная юрисдикция — Сингапур, для работы с американским рынком — Канада. Отдельно следует отметить рост венчурного рынка в Европе, причем там нет такого предубеждения против российских команд, как в США, а конкуренция с местными стартапами слабее.

В России инвесторы оценивают технологию только в разрезе того, можно ли ее монетизировать, — особенно в отраслях, наиболее восприимчивых к новому (то есть наиболее конкурентных). Среди этих отраслей — реклама, ретейл, производство товаров народного потребления, медиа и мода. В них и сосредоточена большая часть нашего портфеля. В числе новых технологий, способных кардинально улучшить эффективность в этих отраслях, сегодня находятся большие данные, искусственный интеллект (ИИ), компьютерное зрение. Кроме того, мы присматриваемся к биотехнологиям и беспилотным системам в сельском хозяйстве.

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

Как искусственный интеллект помогает в научных исследованиях Как искусственный интеллект помогает в научных исследованиях

Впечатляющие сферы применения ИИ исследователями

РБК
Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2 Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2

Какими были отношения США и России накануне войны между Севером и Югом

Наука и техника
Вместе с семьёй Вместе с семьёй

Этот дом можно назвать воплощением мечты любого горожанина

Идеи Вашего Дома
«Двойка» за хорошее поведение «Двойка» за хорошее поведение

BMW M2 Gran Coupe: баварское купе, которое на самом деле седан

Автопилот
Авианосцы ВМС Индии XXI века Авианосцы ВМС Индии XXI века

История постройки авианосца «Викрант»

Наука и техника
Растениеводы в поисках маржи Растениеводы в поисках маржи

На чем смогут заработать аграрии в 2025 году

Агроинвестор
Беззубый театр. Беседа на спорные темы Беззубый театр. Беседа на спорные темы

Продолжение статьи худрука Марка Розовского о современном театре

Знание – сила
Сарацинка, воительница, христианка Сарацинка, воительница, христианка

В эпоху джахилийи у разных племен бедуинов положение женщин различалось

Знание – сила
Вновь о темной материи Вновь о темной материи

Проблема темной материи всерьез привлекает ученых

Знание – сила
Аграрный PR как часть стратегии развития компании Аграрный PR как часть стратегии развития компании

Какие эффективные инструменты маркетинговых коммуникаций используют в 2025 году

Агроинвестор
Искоренить фальсификат Искоренить фальсификат

Методики проверки, испытаний, идентификации продукции нужно совершенствовать

Агроинвестор
Островский – революция в русском театре Островский – революция в русском театре

Гончаров, известный трилогией на букву «О», был интересным и метким критиком

Знание – сила
Система Юпитера: Ганимед и Каллисто Система Юпитера: Ганимед и Каллисто

Что делает Ганимед и Каллисто очень интересными космическими телами?

Наука и техника
Возвращение гребного колеса Возвращение гребного колеса

Первые упоминания о гребном колесе относятся еще к древнейшим временам...

Наука и техника
Культура сбережений: зачем откладывать на завтра то, что можно потратить сегодня? Культура сбережений: зачем откладывать на завтра то, что можно потратить сегодня?

Зачем каждому гражданину нужно выработать у себя привычку делать сбережения?

Наука и техника
Созданы в России Созданы в России

Доля семян российской селекции в посевах приблизилась к 68%

Агроинвестор
Керосиновая история Керосиновая история

Жизнь в послевоенном социализме делится на «время керосина» и «время газа»

Знание – сила
Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум

И спустя 200 лет пьесы Дениса Фонвизина остаются интересны и востребованы

Знание – сила
Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики

Как перовскитные солнечные элементы сделают энергетическую систему экологичнее?

Наука и техника
Физика в поисках ответа на разгадку бытия: от Эйнштейна до Хокинга и Лоуренса Краусса Физика в поисках ответа на разгадку бытия: от Эйнштейна до Хокинга и Лоуренса Краусса

Почему существует Вселенная? Почему существует мир, почему в нем есть мы?

Знание – сила
В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз

Сравнительная анатомия – старая наука, интеллектуальный опыт которой очень богат

Знание – сила
Гладкая мускулатура самолета – электродвигатели Гладкая мускулатура самолета – электродвигатели

Как выглядят авиационные электродвигатели, где установлены и как управляются?

Наука и техника
Биология на рубеже веков, или Сто лет тому вперед Биология на рубеже веков, или Сто лет тому вперед

Биология в 1900-х годах по темпам своего развития ничуть не отставала от физики

Знание – сила
Неуместные следы и водоплавающий единорог: злоключения Карла Бау Неуместные следы и водоплавающий единорог: злоключения Карла Бау

«Научный» креационизм. Мифы и предубеждения

Наука и техника
Индейка на взлете Индейка на взлете

Российское производство мяса индейки выросло почти на 4%

Агроинвестор
«Галилея археологов» «Галилея археологов»

Археологи давно борются с искушением перекопать поглубже всю Святую Землю

Знание – сила
Водяные козлы – аристократы саванн Водяные козлы – аристократы саванн

«Водяных козлов я часто встречал в восточноафриканской саванне»

Знание – сила
Когда медицинские практики прошлого у нас в крови… Когда медицинские практики прошлого у нас в крови…

На протяжении почти 2000 лет для лечения болезней использовалось кровопускание

Знание – сила
Новости науки Новости науки

Обнаруженная в ранней Вселенной грандиозная галактика и другие новости науки

Знание – сила
Космический буксир: мирный атом или ненаучная фантастика? Космический буксир: мирный атом или ненаучная фантастика?

Чем интересна перспектива использования ядерного двигателя в космосе?

Наука и техника
Открыть в приложении