Руслан Вестеровский: «ИИ-помощник в телефоне будет финансовой нормой в ближайшие пять лет»
Рынок частных инвестиций в первом полугодии 2025 года показал рост: в ожидании снижения ставки инвесторы перекладываются из депозитов в длинные инструменты с фиксированной доходностью. Кроме того, интерес к фондовому рынку поддерживает государство за счет программы долгосрочных сбережений (ПДС). О том, как меняется поведение инвесторов, готовы ли они доверить финансы искусственному интеллекту и что мешает россиянам накапливать вдолгую, «РБК Трендам» рассказал старший вице-президент «Сбера», руководитель блока «Управление благосостоянием» Руслан Вестеровский.
Трансформация предпочтений среди инвесторов
РБК: Первое полугодие 2025 года оказалось непростым для инвесторов — рынки были волатильны из-за геополитических новостей, ставка оставалась высокой, индекс Мосбиржи за шесть месяцев снизился на 1,24%. Как себя чувствует брокерский бизнес?
Р. В.: На мой взгляд, первая половина года была интересной. Число клиентов нашего приложения «СберИнвестиции» за первое полугодие увеличилось на 8%. Если сравнивать с шестью месяцами 2024 года, с начала этого года брокерский счет открыли на 30% клиентов больше. Это хорошая динамика, несмотря на то что в стране все еще высокая ключевая ставка и достаточно специфический рынок. Объем средств, которые были зачислены на все брокерские счета за этот же период, вырос на 44%, что тоже достаточно значительный показатель. Приток средств на ИИС (индивидуальные инвестиционные счета) увеличился в пять раз.
РБК: За счет чего происходит этот рост?
Р. В.: Розничные инвесторы приходят на рынок благодаря большому продуктовому предложению. Есть ассортимент инструментов, которые конкурируют с вкладами. Например, фонды денежного рынка дают схожую доходность, что на пике была у депозитов. На фоне снижения ключевой ставки наблюдаем высокий спрос на облигации. По нашим прогнозам, ставка к концу года может снизиться до 16%. По мере приближения к этой цифре переток в облигации будет более серьезным. Также по доходности сопоставимы с депозитом короткие продукты по страхованию жизни. Помимо этого, инвесторы выбирают ИИС, ориентируясь на его налоговые преимущества.
А еще у нас стали активными регионы. Лидеры по вовлечению инвесторов — Ростовская, Московская, Свердловская, Нижегородская и Новосибирская области.
РБК: Какие инвестпродукты пользуются сегодня наибольшим спросом и как изменились приоритеты по сравнению с 2024 годом?
Р. В.: Мы как раз наблюдаем трансформацию предпочтений. Если раньше наибольшим спросом пользовались инструменты с плавающей ставкой, то сейчас в топе длинные облигации с фиксированным купоном. Инвесторы хотят при высокой ставке зафиксировать доходность на долгий срок. Среди наших клиентов чистый приток средств в корпоративные облигации с фиксированным купоном за второй квартал составляет порядка 65 млрд руб., это практически половина покупок. Сохраняется устойчивый интерес к ОФЗ: чистый приток в них составил 15 млрд руб., или 11% от общего объема. Также вырос интерес к замещающим облигациям: в первом и втором кварталах 2025 года объем покупок оказался вдвое больше, чем был в четвертом квартале 2024 года. А еще в первом полугодии вырос интерес к акциям. Если в четвертом квартале прошлого года чистый приток в них составлял всего 1,7 млрд руб., то в первом квартале этого года — уже 15 млрд руб., а во втором — 29 млрд руб., или 22% от всех нетто-покупок.
Что мешает долгосрочным вложениям
РБК: Государство создало целую линейку инструментов с различными стимулами к долгосрочным сбережениям — ПДС, долевое страхование жизни (ДСЖ), ИИС. Какой из этих продуктов вам кажется более перспективным и удобным для инвесторов?
Р. В.: Эти инструменты закрывают разные жизненные сценарии, и я не стал бы противопоставлять их друг другу. Наиболее универсальное массовое решение — это программа долгосрочных сбережений, которая стартовала в начале прошлого года. Мы проводили замеры и выяснили: если раньше мало кто знал про ПДС, то сейчас большое число клиентов уже понимают, как работает этот продукт. По состоянию на конец июля в «СберНПФ» открыто более 4 млн новых договоров. Думаю, к концу года мы увидим цифру 5,5 млн. Наша амбициозная цель — привлечь в программу 362 млрд руб. к концу года. Уже привлечено 280 млрд руб., из них собственные взносы граждан — около 100 млрд руб.
Также в начале этого года мы предложили россиянам новый инструмент долгосрочного инвестирования — долевое страхование жизни. Продукт пока только набирает популярность среди населения, но мы уже видим его потенциал. За четыре месяца продаж более 1500 россиян оформили полисы на общую сумму 4,5 млрд руб. Мы уверены, что при появлении новых налоговых льгот ДСЖ имеет все шансы стать драйвером рынка страхования на ближайшие годы.
РБК: Какие барьеры, на ваш взгляд, мешают потенциальным клиентам формировать накопления и инвестировать в долгие сроки?
Р. В.: Я бы выделил несколько.
- Во-первых, у многих людей пока еще нет запаса ресурсов, чтобы легко откладывать. И здесь важно в целом поменять мировоззрение у населения, чтобы было понимание: даже небольшие, но регулярные вложения — это уже шаг к финансовой устойчивости.
- Второй барьер — недоверие. Люди боятся, что правила поменяются, пока они во что-то вкладываются. Поэтому здесь ключевыми факторами становятся прозрачность условий и предсказуемость решений регулирующих органов. Люди также хотят видеть понятную и управляемую инфляцию.
- Третий — сложность самих инструментов. Мне кажется, что финансовая грамотность населения с годами растет, но многим все еще тяжело разобраться в принципах взносов и выплат. И задача всего рынка финансов — сделать продукты максимально доступными и удобными. Людям сложно сразу понять, что ПДС — это инструмент для долгосрочных вложений, в котором невозможно получить ликвидность сразу, что он софинансируется государством и что по нему можно получить льготы.
- Четвертая сложность для России в том, что у населения только сейчас формируется привычка думать вдолгую — откладывать на образование детям, на будущее родителям, на пенсию. Здесь особенно важны такие инициативы, как программа семейных инвестиций — она делает долгосрочные цели более ощутимыми.
РБК: На одной из дискуссий в рамках Петербургского международного экономического форума вы предложили интегрировать ПДС в корпоративные компенсационные пакеты. Как это может работать?
Р. В.: Включение ПДС в корпоративные пакеты предполагает, что работодатель будет регулярно перечислять взносы в программу за своих сотрудников в качестве одной из мер нематериального стимулирования. Аналогию можно провести с ДМС — добровольное медицинское страхование уже стало нормой жизни, но еще десять лет назад было привилегией.
РБК: Минфин в этом году поставил задачу перед НПФ привлечь в ПДС 750 млрд руб. Эти планы выполнимы?
Р. В.: Да, я считаю, это достижимая цифра с учетом всех четырех компонентов: собственный взнос граждан, перевод обязательного пенсионного страхования в ПДС, софинансирование от государства и инвестиционный доход, который мы получаем. В прошлом году доходность программы составила 18,4%. Мы видим рост интереса и то, как сейчас меняется ландшафт пенсионной индустрии, — за время действия ПДС появилось шесть новых пенсионных фондов. Игроки рынка активизировались, чтобы занять свою нишу.
Доверительное управление
РБК: Какие направления доверительного управления сегодня наиболее востребованы среди состоятельных клиентов?
Р. В.: Мы сейчас находимся в начале смены потребительского макротренда: инвесторы на ожиданиях снижения ставки массово наращивают вложения в фонды облигаций. Из наших, в частности, в Фонд российских облигаций. Наши коллеги из УК «Первая» сделали модели с искусственным интеллектом, которые анализируют тональность заявлений Центрального банка и прогнозируют следующее решение по ставке. По прогнозам не только ИИ, но и аналитиков денежно-кредитная политика регулятора будет смягчаться, поэтому инвесторы стремятся зафиксировать высокую доходность в фондах облигаций и фондах денежного рынка. Я считаю, что они и в дальнейшем будут пользоваться спросом у клиентов. Недавно УК «Первая» запустила новый биржевой фонд денежного рынка «Ежемесячный доход» (SPAY), где выплата происходит каждый месяц без продажи паев. На мой взгляд, это удачный инструмент.
РБК: Планируется ли запуск новых фондов или стратегий?
Р. В.: В целом УК «Первая» планирует выпускать по одному новому биржевому фонду в квартал. Сейчас коллеги работают над запуском такого фонда на драгметаллы, который будет включать сразу несколько товарных активов. А недавно УК запустила инновационный продукт — фонд «Левитан». Это первый фонд с возможностью приобретения паев на ИИС-3, он инвестирует в инструменты денежного рынка и рублевые облигации. Сейчас еще готовятся к запуску два таких фонда, на акции и смешанный, — «Кандинский» и «Репин».
РБК: Какие из этих стратегий уже стали хитами у ваших клиентов?
Р. В.: На рынке мы занимаем первое место по притокам в фонды облигаций. Кроме того, в топе фонды денежного рынка. «Левитан» пока набирает обороты. Я бы еще хотел выделить фонд «Прямые инвестиции». Видим большой потенциал в российских инновационных компаниях, которые еще не вышли на биржу. УК «Первая» инвестирует в них до выхода на IPO, тем самым помогая бизнесу привлечь капитал, а клиентам — больше заработать. Потенциальное и очень востребованное сейчас направление — это медтех. Например, доходность вложений в компанию «Моторика» — производителя бионических протезов — менее чем за год превысила 75% годовых. Я думаю, что к моменту выхода на IPO доходность будет уже более 100%.
РБК: Есть ли у ваших клиентов интерес к международной диверсификации, и если да, то как вы его удовлетворяете?
Р. В.: Такой запрос есть постоянно. У нас представлен довольно широкий спектр инструментов, в частности, есть фонды валютных облигаций, которые запущены в нашем российском периметре. То есть они номинированы в валюте, но все расчеты и погашения происходят в рублях по курсу на дату выплаты. Есть фонды юаневых облигаций, есть даже юаневый фонд денежного рынка — это аналог денежного рынка в рублях. Также есть фонд на золото, которое в течение года бьет рекорды. Если говорить про прямой выход на иностранные рынки, то наш партнер УК «Первая» получила лицензию для работы в Китае и Индии.
Криптовалюта и ИИ: тренды и опасения
РБК: В конце мая Сбербанк анонсировал запуск структурных облигаций на биткоин на небиржевом рынке. Как вы оцениваете интерес ваших клиентов к этому продукту?
Р. В.: Само появление такого инструмента — это серьезное достижение и регулятора, и игроков финансового рынка. Мы ведем консультации по этому продукту и уже видим первые инвестиции. Инструмент принципиально новый и требует времени, чтобы инвестор его «продегустировал». Это продукт для квалифицированных инвесторов, которые хотят диверсифицировать свой портфель нестандартными инструментами и хорошо понимают риски. Потому что волатильность у биткоина колоссальная, и нужно разбираться в деталях расчета доходности, оценить двойную экспозицию — стоимость биткоина и курс доллара.
РБК: Вы отметили, что у вас ИИ уже анализирует риторику ЦБ и прогнозирует решения. Как вам кажется, действительно ли сегодня потребители готовы принимать советы в управлении деньгами от искусственного интеллекта?
Р. В.: Да, готовы, если видят, что алгоритмы говорят с ними, а не за них. Не диктуют, а больше разъясняют. То есть они должны стоять на стороне человека — не встраиваться в модели продажи, а быть помощниками. Например, подсвечивать «слепые зоны» в личном бюджете, помочь оптимизировать траты и увеличить сбережения. По нашему опросу, 70% клиентов готовы прислушиваться к искусственному интеллекту.
РБК: Что, по вашему мнению, станет нормой в финансовом поведении через пять лет?
Р. В.: Отвечу кратко: нормой станет ИИ-помощник в телефоне, понимание своей доходности в сравнении с рыночными бенчмарками, финансовое здоровье как привычка, а не «разовая акция», инвестиции — не спекуляция, а способ жить увереннее.
Информация, представленная в публикации, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией; финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
Фото: пресс-служба Сбербанка