Какие проекты могут считаться «зелеными» и адаптационными?

РБКBiznes

Что считать зеленым

России создаются условия для «зеленого» финансирования проектов: правительство определило, какие из них могут считаться «зелеными» и адаптационными. Следующим шагом должна стать господдержка таких инициатив.

Текст: Максим Егоров

«Зеленое» финансирование набирает в мире обороты: в последние три года, по оценкам ВЭБ.РФ, активы под управлением фондов, инвестирующих в «зеленые» бонды, росли со среднегодовым темпом 50%, тогда как рост фондов, инвестирующих в классические инструменты, составлял 8%. Глобальный совокупный размер активов инвесторов, принимающих во внимание факторы устойчивого развития (ESG), увеличился за последние восемь лет в три раза, до $40 трлн, подсчитали в ВЭБ.РФ; 74% глобальных инвесторов планируют увеличить долю ESG-бумаг в портфеле в ближайший год. Почти каждый пятый инвестор планирует разместить от 21 до 50% портфеля в фонды устойчивых инструментов.

В России направление только стартует — формируется нормативная база для запуска льготного финансирования инициатив в сфере устойчивого развития. В сентябре 2021 года премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление о критериях отбора таких проектов. Документ утверждает параметры, при достижении которых на реализацию «зеленого» или адаптационного проекта можно привлечь льготное финансирование через специальные облигации или займы.

Привлечение «зеленого» финансирования для российского бизнеса доступно с 2019 года, но в виде рыночных размещений, по которым эмитент не мог рассчитывать на государственную поддержку, так как не существовало четкого понимания, какие проекты следует считать «зелеными», объясняет управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. Процесс определения этих критериев, по словам эксперта, выглядел следующим образом. К началу 2020 года ВЭБ.РФ подготовил таксономию «зеленых» проектов. Потом ЦБ выпустил положение, определившее правила выпуска «зеленых» и социальных облигаций. Затем вышло постановление правительства РФ, определившее критерии «зеленых» и адаптационных проектов. Теперь эмитенты могут ждать внедрения различных государственных мер поддержки.

Спрос на «зеленое» финансирование огромен, говорит Сергей Гришунин. В скором времени инвестиции в «незеленые» активы станут редким исключением, так как глобальные финансы стремительно отказываются работать вне повестки устойчивого развития.

Новые нормы

Согласно постановлению «зеленый» проект может быть запущен в сферах обращения с отходами, энергетики, строительства, промышленности, транспорта, водоснабжения, сельского хозяйства, сохранения биоразнообразия и окружающей среды.

По каждому направлению заданы критерии. Так, например, «зеленые» проекты в производстве стали должны соответствовать показателям ресурсной и энергетической эффективности в части выбросов менее 0,283 т CO2 на тонну стали. При производстве алюминия выбросы диоксида углерода должны быть менее 1,5 т на тонну продукции. Если проект реализуется в сфере утилизации отходов, то в нем не должны применяться сжигание отходов и их полигонное размещение.

Документом предусмотрено понятие переходных, или адаптационных, проектов. Сергей Гришунин говорит, что принятие адаптационной таксономии — важный момент. Сегодня целые отрасли с «грязными» производствами исключены из сферы «зеленых» финансов, отмечает он, а для реального улучшения экологической обстановки как раз такие производства и необходимо модернизировать. Адаптационная таксономия — шаг к обновлению отраслей, она, по словам Сергея Гришунина, позволит направлять финансирование именно в проблемные виды деятельности, а не только в ветер, солнце и водород. Эксперт считает, что адаптационные проекты не получат международного признания, но смогут финансироваться российскими институтами развития в рамках работы, направленной на достижение целей устойчивого развития.

Постановление правительства относит к адаптационным проекты в сферах обращения с отходами, добычи газа и нефти, производстве и транспортировке сжиженного газа, переработке угля. Модернизация нефтеперерабатывающих и газоперерабатывающих заводов также входит в этот перечень. Критерием является достижение целей по снижению выбросов СО2.

Руководитель группы операционных рисков и устойчивого развития КПМГ Игорь Коротецкий говорит, что заданные документом критерии в большинстве своем соответствуют международной практике. «Сейчас, на мой взгляд, важна уже не «нормативка», а появление инструментов государственной поддержки «зеленых» проектов и финансирования. Если их не будет, то смысла оформлять проект или финансирование как «зеленые» нет. Это повлечет лишь дополнительные транзакционные издержки. Нет уверенности, что репутационный эффект их перевесит», — комментирует эксперт.

Какие могут быть инструменты

В исследовании ВЭБ.РФ «Гриниум. Сколько инвесторы готовы платить за экологию?» говорится, что в России перспективы рынка «зеленого» финансирования будут определены последующими действиями органов государственной власти и участников финансового рынка. В экономически развитых странах наличие «зеленого» финансирования обусловлено предпочтениями рынка, однако в России, считают в госкорпорации, преждевременно ждать, что рынок сам наведет порядок. Предполагается, что на первом этапе институты развития и государство должны взять на себя определяющую роль в формировании системы «зеленых» финансов.

Среди возможных вариантов господдержки ВЭБ.РФ называет субсидирование купона по «зеленым» облигациям за счет бюджетных средств. Это возможно в рамках национальных проектов. Еще один вариант поддержки — налоговое стимулирование, когда, например, институционального инвестора освобождают от налога на прибыль в части полученного процентного дохода по «зеленым» облигациям и в части дохода на прирост капитала. Предприятия с «зелеными» кредитами могут рассчитывать на регуляторные послабления. Институты развития могут поддерживать рынок за счет улучшения ценовых параметров по «зеленым» кредитам. Авторы исследования утверждают, что важность государственной поддержки не исключает инициатив самих компаний, которые могут выпускать облигации под свои «зеленые» проекты и продавать их рыночным инвесторам. На это указывает тот факт, что на развивающихся рынках, кроме Китая, уже сейчас размещено «зеленых» облигаций более чем на $50 млрд.

Фото: Виталий Тимкив/РИА Новости, Игорь Иванко/Коммерсантъ

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

Какие перспективы у финансового рынка в условиях высоких ставок Какие перспективы у финансового рынка в условиях высоких ставок

Что мотивирует собственников бизнеса делиться прибылью при выходе на IPO

РБК
Биология эльфов Биология эльфов

Чем эльфам пришлось бы «пожертвовать» в обмен на вечную жизнь?

Вокруг света
Дрофа – степной реликт Дрофа – степной реликт

Все ли знают о самой крупной птице России? Это дрофа

Знание – сила
Евпатория Евпатория

Евпатория — город, существующий во многих измерениях

Знание – сила
Убить Лумумбу Убить Лумумбу

Патрис Лумумба был одним из самых мужественных лидеров своего поколения

Знание – сила
Земля тысячи королей Земля тысячи королей

Как в Камеруне реалии современности переплетаются с наследием древности

Вокруг света
Молодой Цезарь Молодой Цезарь

Карьера Цезаря могла бы оборваться, едва начавшись, равно как и его жизнь...

Знание – сила
Геометрия роскоши Геометрия роскоши

Как художник Эрте сформировал стиль Harper’s Bazaar и отточил каноны ар-деко

Вокруг света
Атлас будущего Атлас будущего

Кто станет «человеческим паркетом» и кого ИИ оставит без работы?

Вокруг света
На Сахалине бамбук не курят На Сахалине бамбук не курят

Аккумуляторные батареи можно собрать из водорослей и высокорослых злаков

Наука
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Сказочная повесть — фантастика с просветительской задачей

Наука и жизнь
Причудливая лилия кардиокринум Причудливая лилия кардиокринум

Что помогает садоводам-любителям выращивать редкий кардиокринум?

Наука и жизнь
Мост в небесах Мост в небесах

Некоторые современные мосты сооружают только для того, чтобы заинтриговать

Знание – сила
Полет Fram2 Полет Fram2

Командиром этого полета был Ван Чунь – миллионер, оплативший полет участников

Наука и техника
Человек и мир агентов искусственного интеллекта Человек и мир агентов искусственного интеллекта

Три сценария для поддержания человеческой уникальности в мире ИИ

Наука
Рельсы стратегического направления Рельсы стратегического направления

Байкало-Амурская магистраль — детище русско-японской и последующих войн

Наука
Есть ли жизнь на Марсе? Есть ли жизнь на Марсе?

Пройдемся по имеющимся фактам в вопросе о жизни на Марсе

Наука и техника
«Прорыв» в будущее «Прорыв» в будущее

Ядерное топливо можно и нужно использовать многократно

Наука
Не всякая поганка — гриб Не всякая поганка — гриб

Почему красивых и изящных водоплавающих птиц назвали поганками?

Наука и жизнь
Рассказ солдата Рассказ солдата

Воспоминания Георгия Немчинова о войне на передовой

Знание – сила
Прямоточные двигатели будущего Прямоточные двигатели будущего

Сложнейшая задача гиперзвукового движения решается с нескольких направлений

Наука
Мост – это мир со своими законами Мост – это мир со своими законами

Наш сегодняшний разговор – не о фантастике, а о фантастических мостах

Знание – сила
Масляное коварство Масляное коварство

Как масло для дерева может стать причиной пожара?

Наука и жизнь
Космическая пыль в междупланетном пространстве Космическая пыль в междупланетном пространстве

Наука в годы войны: астроном Фесенков об астероидах и космической пыли

Наука и жизнь
Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков

Почему на Прекрасной Земле Будущего полностью отсутствуют домашние питомцы

Знание – сила
Филология, история и богослужебная практика Филология, история и богослужебная практика

Работу по правкам богослужебных книг будут ругать: и за трусость, и за дерзость

Наука
Когда ещё был лес… Когда ещё был лес…

Рассказ Саши Тэмлейн «Когда ещё был лес…»

Наука и жизнь
В зоне степей и полупустынь В зоне степей и полупустынь

Сергей Богун о проблемах защиты редких степных видов

Знание – сила
Гипотеза бабушек Гипотеза бабушек

Зачем животным старшие поколения и как они передают опыт

Вокруг света
Багуловое сердце Багуловое сердце

Рассказы Забайкалья о том, как был сотворен их мир

Вокруг света
Открыть в приложении