Десять российских акций, показавших слабую динамику в 2023 году

РБКBiznes

10 худших российских акций в 2023 году: стоит ли их покупать на просадке

«РБК Инвестиции» отобрали десять российских акций, показавших слабую динамику за прошедшие 12 месяцев, и выяснили у экспертов, какие из них могут стать инвестиционной возможностью в будущем году

Автор: Анна Васильцова

Фото: Кирилл Кухмарь / ТАСС

За период с конца сентября 2022 года по 1 октября 2023 года капитализация снизилась только у двух публичных российских компаний. Однако часть акций, которые прибавили в цене, росли гораздо слабее остального рынка. Список примечателен тем, что среди аутсайдеров оказались лидеры рейтинга прошлого года.

В журнальной версии обзора подробно остановимся лишь на «Газпроме» и «ВСМПО-Ависма». Акции именно этих двух компаний показали за отчетный период минусовой рост.

Почему эти акции росли хуже остального рынка

Павел Гаврилов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что рынок в целом снижался после восьмимесячного беспрерывного роста. По его словам, помимо общей тенденции у каждой компании была собственная причина, которая негативно влияла на котировки: падение продаж газа в Европу у «Газпрома», ограничения со стороны США у «ВСМПО-Ависма», уход с биржи у «Детского мира» и т.д.

«Эти бумаги несильно пострадали в 2022 году, поэтому потенциал роста в 2023-м был ниже, чем у многих других бумаг на рынке», — объяснил Кирилл Комаров, руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций».

Он также отметил наличие в списке худших акций этого года двух из трех крупнейших российских продуктовых ретейлеров. По его словам, поскольку ретейл — защитная индустрия, акции не так сильно падают в случае кризисов и менее резко восстанавливаются, когда они проходят.

Продовольственные ретейлеры — это истории внутреннего спроса, не предоставляющие инвесторам защиту от обесценения рубля, заявили в «Финаме».

«С начала года инвесторы могли отдать предпочтение бумагам экспортеров, чьи результаты в большей мере защищены от девальвации рубля, который с начала года ослаб по отношению к доллару на 42%. Кроме того, крупнейшие эмитенты продовольственного ретейла не выплачивали дивиденды в 2023 году», — добавили эксперты.

10 российских акций с худшей динамикой котировок

С октября 2022 года по сентябрь 2023 года

Источники: Московская биржа, расчеты «РБК Инвестиций»

Что ожидать от лидеров падения в 2024 году

«Газпром»

Отрасль: нефтегазовая промышленность

Капитализация на 12 октября: 3,865 трлн руб.

«Газпром» — крупнейший поставщик природного газа на российском рынке. По данным журнала Forbes, «Газпром» второй раз подряд возглавил рейтинг самых прибыльных компаний России в 2023 году: компания заработала 1,3 трлн руб.

В августе «Газпром» отчитался по МСФО за первое полугодие 2023 года: чистая прибыль составила 296,241 млрд руб. по сравнению с 2,514 трлн руб. за аналогичный период прошлого года. Результат оказался ниже среднего прогноза рынка (363 млрд руб.). Зампред правления компании Фамил Садыгов объяснил это в первую очередь «влиянием курсовой разницы на фоне снижения курса рубля за период на 24% к доллару и на 26% к евро».

Российские поставки трубопроводного газа в Европу (без учета Турции) снизились на 86% в первой половине 2023 года по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Хотя европейские страны не вводили прямых ограничений на импорт данного вида топлива, в отличие от нефти и нефтепродуктов, за первые шесть месяцев этого года «Газпром» поставил ЕС всего 12,1 млрд куб. м газа, или в среднем 67 млн куб. м газа в сутки. Частично падение спроса со стороны традиционно крупнейшего потребителя — Европы — удалось компенсировать путем расширения поставок в Китай: уже в январе 2023 года «Газпром» вышел на первое место по объему поставок топлива в КНР.

Однако перенаправление выпавших объемов требует дополнительной инфраструктуры, подчеркнул аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: на этом фоне падают выручка и чистая прибыль и снова под вопросом остаются дивидендные выплаты акционерам. Эксперт добавил, что в свете отказа от выплат дивидендов за 2022 год многие долгосрочные инвесторы стали перекладывать свои финансовые средства в «другие дивидендные истории».

«Снижение поставок газа в Европу, как следствие — слабая отчетность, отсутствие дивидендов в этом году — все это снизило привлекательность акций для инвесторов», — отметил Кирилл Комаров. По его словам, это стало причиной стабильного отставания бумаг от рынка акций: фаворитами этого года среди крупнейших корпораций выступили ЛУКОЙЛ и «Сбер», которые демонстрировали рост финансовых показателей и щедрые дивиденды.

«На данный момент по «Газпрому» не наблюдается значимых драйверов для возвращения к восходящему движению, но, возможно, они появятся в случае [возникновения] надежды на итоговые выплаты за 2023 год, — заявила аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. — Уверенного роста указанных акций можно ожидать в случае общего оптимизма на российском фондовом рынке и реализации дивидендных ожиданий».

Павел Гаврилов отметил, что в следующем году динамика будет зависеть как от геополитического фона, так и от результатов за 2023 год. Рост финансовых показателей усилит дивидендные ожидания и станет хорошим драйвером для роста, добавил он. Гаврилов установил целевую цену для «Газпрома» на уровне 240 руб.

Аналитическое управление ФГ «Финам» не ожидает быстрого улучшения финансовых показателей «Газпрома» в базовом сценарии. Эксперты прогнозируют, что к началу следующего десятилетия «Газпром» может восстановить объемы экспорта 2021 года, но это будет крайне длительным и затратным процессом.

«В текущем году «Газпром» пострадал от постепенной нормализации европейских цен на газ, наличия дополнительного НДПИ объемом 600 млрд руб. в год и падения экспорта в дальнее зарубежье. В сочетании с рекордной инвестиционной программой данные факторы приводят к отрицательному FCF и росту долговой нагрузки, что увеличивает вероятность отказа «Газпрома» от выплаты дивидендов. Фактически почти вся прибыль «Газпрома» в текущих условиях приходится на «Газпром нефть». Ситуацию могли бы улучшить снижение налоговой нагрузки на компанию или резкий всплеск цен на газ в случае, например, аномально холодной зимы», — заявили в «Финаме». Они присвоили бумагам рейтинг «покупать» при целевой цене 157,8 руб.

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских считает, что бумаги «Газпрома» не так интересны для инвестирования в ближайшие годы, хотя, возможно, они принесут дивиденды в размере 25 руб. по итогам этого года.

«Динамика акций «Газпрома» подвержена общерыночному снижению цен на газ. Также в связи с переориентацией на восточные рынки у «Газпрома» в ближайшие годы будут повышенные капитальные расходы на строительство «Силы Сибири» и догазификацию в России, кроме того, есть риск повторных налоговых изъятий», — пояснил он.

«ВСМПО-Ависма»

Отрасль: металлургия

Капитализация на 12 октября: 479,8 млрд руб.

«ВСМПО-Ависма» — крупнейший в мире производитель слитков и проката титановых сплавов. Корпорация является лидером мирового рынка титановой продукции и основным стратегическим поставщиком изделий из титана для многих крупных компаний. Продукция «ВСМПО-Ависма» используется в широком спектре отраслей: в энергетике, нефтегазовой промышленности, авиастроении, судостроении, медицине, спорте и строительстве.

В конце прошлого месяца «ВСМПО-Ависма» была включена в список предприятий, попадающих под ограничения Минторга США в рамках правил экспортного контроля (Export Administration Regulations). Это не означает наложения на компанию блокирующих санкций, как в случае с SDN List, однако требует, чтобы экспортные сделки с ее участием были одобрены американскими властями с помощью специальных лицензий. Аналитическое управление ФГ «Финам» отмечает, что «ВСМПО-Ависма» является крупнейшим поставщиком титана для авиакосмической отрасли, в том числе и для оборонных предприятий, поэтому компания попала во всевозможные санкционные списки. Крупнейшие клиенты компании Airbus и Boeing отказались от закупок ее продукции. По мнению экспертов, инвестиции в акции «ВСМПО-Ависма» в настоящее время сопряжены с высокими рисками.

«Акций «ВСМПО-Ависма» нет в нашем покрытии. Они не отличаются высокой ликвидностью, зато имеют высокую волатильность и, соответственно, риски. С начала года они испытали и взлеты, и падение цены. Например, 12 апреля они взлетели «в космос» до самой планки, на 40% (с 47 тыс. руб. до более чем 65 тыс. руб.). Может быть, это был такой флешмоб телеграм-блогеров в честь Дня космонавтики? Бумага, которую можно ненадолго так «разогнать», вряд ли подходит для инвестиционного портфеля», — пояснили в «Финаме».

«Компания относительно неликвидная и мало привлекала инвесторов в этом году ввиду отсутствия инфоповодов и раскрытия финансовой информации», — заявил Кирилл Комаров.

«ВСМПО-Ависма» отчиталась по МСФО по итогам первого полугодия в конце сентября. Чистая прибыль за период увеличилась в 3,1 раза и достигла 12,3 млрд руб. Выручка подскочила на 3,9% в годовом выражении, составив 54,373 млрд руб.

Кирилл Комаров добавил, что «ВСМПО-Ависма» избежала коррекции в феврале 2022 года, поскольку у нее не было большой базы институциональных инвесторов. Поэтому в этом году бумаги не имели большого потенциала восстановления, как многие другие акции, и не являлись привлекательными для трейдеров.

«Локальных драйверов для роста акций пока что нет», — прокомментировал Павел Гаврилов.

Владимир Чернов считает, что главным фактором роста в «ВСМПО-Ависма» в следующем году может стать переориентация экспортных потоков, так как это должно привести к росту их финансовых показателей, особенно на фоне эффекта низкой базы текущего года.

Полную версию материала читайте на сайте РБК Pro

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

«Амбиции — ключевой фактор успеха» «Амбиции — ключевой фактор успеха»

Главный винодел Esse Наталья Дынникова о том, чему она научилась у Олега Репина

РБК
Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2 Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2

Какими были отношения США и России накануне войны между Севером и Югом

Наука и техника
Вместе с семьёй Вместе с семьёй

Этот дом можно назвать воплощением мечты любого горожанина

Идеи Вашего Дома
«Двойка» за хорошее поведение «Двойка» за хорошее поведение

BMW M2 Gran Coupe: баварское купе, которое на самом деле седан

Автопилот
Сарацинка, воительница, христианка Сарацинка, воительница, христианка

В эпоху джахилийи у разных племен бедуинов положение женщин различалось

Знание – сила
Новости науки Новости науки

Обнаруженная в ранней Вселенной грандиозная галактика и другие новости науки

Знание – сила
Биология на рубеже веков, или Сто лет тому вперед Биология на рубеже веков, или Сто лет тому вперед

Биология в 1900-х годах по темпам своего развития ничуть не отставала от физики

Знание – сила
Когда медицинские практики прошлого у нас в крови… Когда медицинские практики прошлого у нас в крови…

На протяжении почти 2000 лет для лечения болезней использовалось кровопускание

Знание – сила
Авианосцы ВМС Индии XXI века Авианосцы ВМС Индии XXI века

История постройки авианосца «Викрант»

Наука и техника
Монеты в восточной пыли Монеты в восточной пыли

Важным источником наших знаний об античной истории являются монеты

Знание – сила
Система Юпитера: Ганимед и Каллисто Система Юпитера: Ганимед и Каллисто

Что делает Ганимед и Каллисто очень интересными космическими телами?

Наука и техника
Культура сбережений: зачем откладывать на завтра то, что можно потратить сегодня? Культура сбережений: зачем откладывать на завтра то, что можно потратить сегодня?

Зачем каждому гражданину нужно выработать у себя привычку делать сбережения?

Наука и техника
Физика в поисках ответа на разгадку бытия: от Эйнштейна до Хокинга и Лоуренса Краусса Физика в поисках ответа на разгадку бытия: от Эйнштейна до Хокинга и Лоуренса Краусса

Почему существует Вселенная? Почему существует мир, почему в нем есть мы?

Знание – сила
Гладкая мускулатура самолета – электродвигатели Гладкая мускулатура самолета – электродвигатели

Как выглядят авиационные электродвигатели, где установлены и как управляются?

Наука и техника
Вновь о темной материи Вновь о темной материи

Проблема темной материи всерьез привлекает ученых

Знание – сила
Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум

И спустя 200 лет пьесы Дениса Фонвизина остаются интересны и востребованы

Знание – сила
«Галилея археологов» «Галилея археологов»

Археологи давно борются с искушением перекопать поглубже всю Святую Землю

Знание – сила
Беззубый театр. Беседа на спорные темы Беззубый театр. Беседа на спорные темы

Продолжение статьи худрука Марка Розовского о современном театре

Знание – сила
Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики Перовскитные солнечные элементы как перспективное направление зеленой энергетики

Как перовскитные солнечные элементы сделают энергетическую систему экологичнее?

Наука и техника
Неуместные следы и водоплавающий единорог: злоключения Карла Бау Неуместные следы и водоплавающий единорог: злоключения Карла Бау

«Научный» креационизм. Мифы и предубеждения

Наука и техника
Новый поход ветеранов Троянской войны Новый поход ветеранов Троянской войны

Филистимляне и троянцы против египетских фараонов

Знание – сила
Космический буксир: мирный атом или ненаучная фантастика? Космический буксир: мирный атом или ненаучная фантастика?

Чем интересна перспектива использования ядерного двигателя в космосе?

Наука и техника
Водяные козлы – аристократы саванн Водяные козлы – аристократы саванн

«Водяных козлов я часто встречал в восточноафриканской саванне»

Знание – сила
Керосиновая история Керосиновая история

Жизнь в послевоенном социализме делится на «время керосина» и «время газа»

Знание – сила
В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз

Сравнительная анатомия – старая наука, интеллектуальный опыт которой очень богат

Знание – сила
Революция со счастливым концом Революция со счастливым концом

Рубеж XIX и XX веков отмечен бурными событиями в целом ряде наук

Знание – сила
Феномен «Ли» Феномен «Ли»

Кроссовер Li Xiang L9: почему все бросились покупать гибриды?

Автопилот
Пойдем копать картошку Пойдем копать картошку

Парадоксально, но не каждый умеет обращаться с уважаемым продуктом — картофелем

Bones
Курс на технологическую независимость Курс на технологическую независимость

В этом году стартовал новый нацпроект в АПК

Агроинвестор
Удачное преображение Удачное преображение

В этой даче гармонично переплелись винтаж, панорамное остекление и русский стиль

Идеи Вашего Дома
Открыть в приложении