Десять российских акций, показавших слабую динамику в 2023 году

РБКBiznes

10 худших российских акций в 2023 году: стоит ли их покупать на просадке

«РБК Инвестиции» отобрали десять российских акций, показавших слабую динамику за прошедшие 12 месяцев, и выяснили у экспертов, какие из них могут стать инвестиционной возможностью в будущем году

Автор: Анна Васильцова

Фото: Кирилл Кухмарь / ТАСС

За период с конца сентября 2022 года по 1 октября 2023 года капитализация снизилась только у двух публичных российских компаний. Однако часть акций, которые прибавили в цене, росли гораздо слабее остального рынка. Список примечателен тем, что среди аутсайдеров оказались лидеры рейтинга прошлого года.

В журнальной версии обзора подробно остановимся лишь на «Газпроме» и «ВСМПО-Ависма». Акции именно этих двух компаний показали за отчетный период минусовой рост.

Почему эти акции росли хуже остального рынка

Павел Гаврилов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что рынок в целом снижался после восьмимесячного беспрерывного роста. По его словам, помимо общей тенденции у каждой компании была собственная причина, которая негативно влияла на котировки: падение продаж газа в Европу у «Газпрома», ограничения со стороны США у «ВСМПО-Ависма», уход с биржи у «Детского мира» и т.д.

«Эти бумаги несильно пострадали в 2022 году, поэтому потенциал роста в 2023-м был ниже, чем у многих других бумаг на рынке», — объяснил Кирилл Комаров, руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций».

Он также отметил наличие в списке худших акций этого года двух из трех крупнейших российских продуктовых ретейлеров. По его словам, поскольку ретейл — защитная индустрия, акции не так сильно падают в случае кризисов и менее резко восстанавливаются, когда они проходят.

Продовольственные ретейлеры — это истории внутреннего спроса, не предоставляющие инвесторам защиту от обесценения рубля, заявили в «Финаме».

«С начала года инвесторы могли отдать предпочтение бумагам экспортеров, чьи результаты в большей мере защищены от девальвации рубля, который с начала года ослаб по отношению к доллару на 42%. Кроме того, крупнейшие эмитенты продовольственного ретейла не выплачивали дивиденды в 2023 году», — добавили эксперты.

10 российских акций с худшей динамикой котировок

С октября 2022 года по сентябрь 2023 года

Источники: Московская биржа, расчеты «РБК Инвестиций»

Что ожидать от лидеров падения в 2024 году

«Газпром»

Отрасль: нефтегазовая промышленность

Капитализация на 12 октября: 3,865 трлн руб.

«Газпром» — крупнейший поставщик природного газа на российском рынке. По данным журнала Forbes, «Газпром» второй раз подряд возглавил рейтинг самых прибыльных компаний России в 2023 году: компания заработала 1,3 трлн руб.

В августе «Газпром» отчитался по МСФО за первое полугодие 2023 года: чистая прибыль составила 296,241 млрд руб. по сравнению с 2,514 трлн руб. за аналогичный период прошлого года. Результат оказался ниже среднего прогноза рынка (363 млрд руб.). Зампред правления компании Фамил Садыгов объяснил это в первую очередь «влиянием курсовой разницы на фоне снижения курса рубля за период на 24% к доллару и на 26% к евро».

Российские поставки трубопроводного газа в Европу (без учета Турции) снизились на 86% в первой половине 2023 года по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Хотя европейские страны не вводили прямых ограничений на импорт данного вида топлива, в отличие от нефти и нефтепродуктов, за первые шесть месяцев этого года «Газпром» поставил ЕС всего 12,1 млрд куб. м газа, или в среднем 67 млн куб. м газа в сутки. Частично падение спроса со стороны традиционно крупнейшего потребителя — Европы — удалось компенсировать путем расширения поставок в Китай: уже в январе 2023 года «Газпром» вышел на первое место по объему поставок топлива в КНР.

Однако перенаправление выпавших объемов требует дополнительной инфраструктуры, подчеркнул аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов: на этом фоне падают выручка и чистая прибыль и снова под вопросом остаются дивидендные выплаты акционерам. Эксперт добавил, что в свете отказа от выплат дивидендов за 2022 год многие долгосрочные инвесторы стали перекладывать свои финансовые средства в «другие дивидендные истории».

«Снижение поставок газа в Европу, как следствие — слабая отчетность, отсутствие дивидендов в этом году — все это снизило привлекательность акций для инвесторов», — отметил Кирилл Комаров. По его словам, это стало причиной стабильного отставания бумаг от рынка акций: фаворитами этого года среди крупнейших корпораций выступили ЛУКОЙЛ и «Сбер», которые демонстрировали рост финансовых показателей и щедрые дивиденды.

«На данный момент по «Газпрому» не наблюдается значимых драйверов для возвращения к восходящему движению, но, возможно, они появятся в случае [возникновения] надежды на итоговые выплаты за 2023 год, — заявила аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. — Уверенного роста указанных акций можно ожидать в случае общего оптимизма на российском фондовом рынке и реализации дивидендных ожиданий».

Павел Гаврилов отметил, что в следующем году динамика будет зависеть как от геополитического фона, так и от результатов за 2023 год. Рост финансовых показателей усилит дивидендные ожидания и станет хорошим драйвером для роста, добавил он. Гаврилов установил целевую цену для «Газпрома» на уровне 240 руб.

Аналитическое управление ФГ «Финам» не ожидает быстрого улучшения финансовых показателей «Газпрома» в базовом сценарии. Эксперты прогнозируют, что к началу следующего десятилетия «Газпром» может восстановить объемы экспорта 2021 года, но это будет крайне длительным и затратным процессом.

«В текущем году «Газпром» пострадал от постепенной нормализации европейских цен на газ, наличия дополнительного НДПИ объемом 600 млрд руб. в год и падения экспорта в дальнее зарубежье. В сочетании с рекордной инвестиционной программой данные факторы приводят к отрицательному FCF и росту долговой нагрузки, что увеличивает вероятность отказа «Газпрома» от выплаты дивидендов. Фактически почти вся прибыль «Газпрома» в текущих условиях приходится на «Газпром нефть». Ситуацию могли бы улучшить снижение налоговой нагрузки на компанию или резкий всплеск цен на газ в случае, например, аномально холодной зимы», — заявили в «Финаме». Они присвоили бумагам рейтинг «покупать» при целевой цене 157,8 руб.

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских считает, что бумаги «Газпрома» не так интересны для инвестирования в ближайшие годы, хотя, возможно, они принесут дивиденды в размере 25 руб. по итогам этого года.

«Динамика акций «Газпрома» подвержена общерыночному снижению цен на газ. Также в связи с переориентацией на восточные рынки у «Газпрома» в ближайшие годы будут повышенные капитальные расходы на строительство «Силы Сибири» и догазификацию в России, кроме того, есть риск повторных налоговых изъятий», — пояснил он.

«ВСМПО-Ависма»

Отрасль: металлургия

Капитализация на 12 октября: 479,8 млрд руб.

«ВСМПО-Ависма» — крупнейший в мире производитель слитков и проката титановых сплавов. Корпорация является лидером мирового рынка титановой продукции и основным стратегическим поставщиком изделий из титана для многих крупных компаний. Продукция «ВСМПО-Ависма» используется в широком спектре отраслей: в энергетике, нефтегазовой промышленности, авиастроении, судостроении, медицине, спорте и строительстве.

В конце прошлого месяца «ВСМПО-Ависма» была включена в список предприятий, попадающих под ограничения Минторга США в рамках правил экспортного контроля (Export Administration Regulations). Это не означает наложения на компанию блокирующих санкций, как в случае с SDN List, однако требует, чтобы экспортные сделки с ее участием были одобрены американскими властями с помощью специальных лицензий. Аналитическое управление ФГ «Финам» отмечает, что «ВСМПО-Ависма» является крупнейшим поставщиком титана для авиакосмической отрасли, в том числе и для оборонных предприятий, поэтому компания попала во всевозможные санкционные списки. Крупнейшие клиенты компании Airbus и Boeing отказались от закупок ее продукции. По мнению экспертов, инвестиции в акции «ВСМПО-Ависма» в настоящее время сопряжены с высокими рисками.

«Акций «ВСМПО-Ависма» нет в нашем покрытии. Они не отличаются высокой ликвидностью, зато имеют высокую волатильность и, соответственно, риски. С начала года они испытали и взлеты, и падение цены. Например, 12 апреля они взлетели «в космос» до самой планки, на 40% (с 47 тыс. руб. до более чем 65 тыс. руб.). Может быть, это был такой флешмоб телеграм-блогеров в честь Дня космонавтики? Бумага, которую можно ненадолго так «разогнать», вряд ли подходит для инвестиционного портфеля», — пояснили в «Финаме».

«Компания относительно неликвидная и мало привлекала инвесторов в этом году ввиду отсутствия инфоповодов и раскрытия финансовой информации», — заявил Кирилл Комаров.

«ВСМПО-Ависма» отчиталась по МСФО по итогам первого полугодия в конце сентября. Чистая прибыль за период увеличилась в 3,1 раза и достигла 12,3 млрд руб. Выручка подскочила на 3,9% в годовом выражении, составив 54,373 млрд руб.

Кирилл Комаров добавил, что «ВСМПО-Ависма» избежала коррекции в феврале 2022 года, поскольку у нее не было большой базы институциональных инвесторов. Поэтому в этом году бумаги не имели большого потенциала восстановления, как многие другие акции, и не являлись привлекательными для трейдеров.

«Локальных драйверов для роста акций пока что нет», — прокомментировал Павел Гаврилов.

Владимир Чернов считает, что главным фактором роста в «ВСМПО-Ависма» в следующем году может стать переориентация экспортных потоков, так как это должно привести к росту их финансовых показателей, особенно на фоне эффекта низкой базы текущего года.

Полную версию материала читайте на сайте РБК Pro

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

Владимир Шафоростов: «Около трети стартапов в агротехе связаны с биотехнологиями» Владимир Шафоростов: «Около трети стартапов в агротехе связаны с биотехнологиями»

Какие непаханые поля открывают в аграрном секторе новые технологии?

РБК
Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос

Институт астрономии РАН запустит УФ-обсерваторию и создаст лунную базу

Наука и жизнь
Она вышивает мечты Она вышивает мечты

Самая яркая звезда на небосклоне высокой моды Поднебесной — талантливая Гуо Пей

Y Magazine
Евпатория Евпатория

Евпатория — город, существующий во многих измерениях

Знание – сила
Полет Fram2 Полет Fram2

Командиром этого полета был Ван Чунь – миллионер, оплативший полет участников

Наука и техника
Жизнь и открытия Степана Куторги: от классиков до звероящеров Жизнь и открытия Степана Куторги: от классиков до звероящеров

«Удивительные ошибки» гения: как российский ученый открыл звероящеров

Наука и техника
Безмолвный пациент, или вакцинация в аквакультуре Безмолвный пациент, или вакцинация в аквакультуре

Кто, как и зачем вакцинирует рыб в аквахозяйствах?

Наука и жизнь
Дрофа – степной реликт Дрофа – степной реликт

Все ли знают о самой крупной птице России? Это дрофа

Знание – сила
Жабрей и зябра, они же пикульники Жабрей и зябра, они же пикульники

Пикульники — настоящие джентльмены среди растения, хотя и каждый со своим нравом

Наука и жизнь
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Сказочная повесть — фантастика с просветительской задачей

Наука и жизнь
Устричный гриб, его собратья и однофамильцы Устричный гриб, его собратья и однофамильцы

Где растёт вёшенка и кто её лесные «однофамильцы»

Наука и жизнь
Когда ещё был лес… Когда ещё был лес…

Рассказ Саши Тэмлейн «Когда ещё был лес…»

Наука и жизнь
Мускулы крылатой машины – система управления Мускулы крылатой машины – система управления

Как пилот заставляет слушаться машину в десятки тонн, контролируя ее в воздухе?

Наука и техника
Мост – это мир со своими законами Мост – это мир со своими законами

Наш сегодняшний разговор – не о фантастике, а о фантастических мостах

Знание – сила
Масляное коварство Масляное коварство

Как масло для дерева может стать причиной пожара?

Наука и жизнь
Мысль как вечное движение, – или «Что такое интеллигенция»… Мысль как вечное движение, – или «Что такое интеллигенция»…

Беседа с Константином Кедровым о немецком философе Гегеле

Знание – сила
В зоне степей и полупустынь В зоне степей и полупустынь

Сергей Богун о проблемах защиты редких степных видов

Знание – сила
Космическая пыль в междупланетном пространстве Космическая пыль в междупланетном пространстве

Наука в годы войны: астроном Фесенков об астероидах и космической пыли

Наука и жизнь
Мост в небесах Мост в небесах

Некоторые современные мосты сооружают только для того, чтобы заинтриговать

Знание – сила
Убить Лумумбу Убить Лумумбу

Патрис Лумумба был одним из самых мужественных лидеров своего поколения

Знание – сила
Современные подводные лодки постройки Швеции и Нидерландов Современные подводные лодки постройки Швеции и Нидерландов

Швеция и Нидерланды: как изменилась отечественная школа подводного судостроения

Наука и техника
Рассказ солдата Рассказ солдата

Воспоминания Георгия Немчинова о войне на передовой

Знание – сила
Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков

Почему на Прекрасной Земле Будущего полностью отсутствуют домашние питомцы

Знание – сила
Молодой Цезарь Молодой Цезарь

Карьера Цезаря могла бы оборваться, едва начавшись, равно как и его жизнь...

Знание – сила
Мир экзопланет: что для космоса «норма»? Мир экзопланет: что для космоса «норма»?

Уже можно говорить о планетах необычных. Как выглядят «обычные» – установлено

Наука и техника
Есть ли жизнь на Марсе? Есть ли жизнь на Марсе?

Пройдемся по имеющимся фактам в вопросе о жизни на Марсе

Наука и техника
Причудливая лилия кардиокринум Причудливая лилия кардиокринум

Что помогает садоводам-любителям выращивать редкий кардиокринум?

Наука и жизнь
Земля на стыке гипотез Земля на стыке гипотез

Земля в процессе своего развития расширялась или сжималась?

Знание – сила
Установка для очистки отработанных масел УОМ-3М(100) Установка для очистки отработанных масел УОМ-3М(100)

Как установка УОМ-3М(100) очищает отработанное моторное масло

Наука и техника
О пользе «бумажной волокиты» О пользе «бумажной волокиты»

На каком языке говорили евреи, вернувшиеся из вавилонского пленения?

Знание – сила
Открыть в приложении