Агентство НКР оценило устойчивость ключевых отраслей российской экономики

РБКBiznes

Испытание на прочность

Агентство НКР оценило устойчивость ключевых отраслей российской экономики к негативному влиянию новых внешних условий

Авторы: Лия Баймухаметова, Александр Диваков, Дмитрий Орехов, Андрей Пискунов, Александр Проклов, Нариман Тайкетаев. Координатор направления аналитических исследований: Михаил Доронкин

Фото: Westend61 / Getty Images

Российская экономика в 2022 году столкнулась с беспрецедентным давлением со стороны ряда стран, включая санкции и ограничения в отношении целого ряда отраслей, а также отказ многих крупных международных компаний продолжать бизнес в России. При этом различные сектора российской экономики оказались по-разному готовы к новой реальности. А поскольку сохраняется угроза реализации новых пакетов санкций в отношении РФ, резистентность отраслей экономики может измениться под влиянием возникающих обстоятельств. К такому выводу пришли эксперты рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР, входит в группу компаний РБК).

В периметр исследования не вошли финансы, наука, государственное управление, образование, здравоохранение, обеспечение государственной безопасности, а также ряд отраслей реального сектора, которые внутренне очень разнородны и требуют расширенного анализа (например, машиностроение).

Исследование НКР построено по принципу светофора, позволяющего индицировать, какие факторы:

В качестве критериев устойчивости/резистентности базовых отраслей российской экономики к новым потрясениям НКР выделило следующие факторы:

  • степень зависимости от импорта;
  • способность сохранить или заново выстроить логистические цепочки;
  • возможности привлечения фондирования;
  • сохранение рынков сбыта;
  • доступность и квалификация рабочей силы;
  • влияние государства.

Как показало исследование, для большинства отраслей российской экономики наиболее уязвимым аспектом деятельности являются логистические цепочки, пострадавшие в результате закрытия границ и разрыва деловых связей на фоне санкций.

Вместе с тем некоторым отраслям отечественной экономики (например, электроэнергетике и строительству) свойственна повышенная резистентность к разрыву логистических цепочек, что обусловлено спецификой их работы и концентрацией деятельности на территории России.

Зависимость от импорта для большинства анализируемых отраслей является значительной в силу невозможности в краткосрочной и среднесрочной перспективе (до трех лет) заместить основное импортное технологическое оборудование, например в электроэнергетике, телекоммуникациях и сельском хозяйстве. Вместе с тем альтернативные поставки материалов и комплектующих из стран, не поддержавших санкции, до некоторой степени смягчают влияние этого фактора, а в некоторых отраслях, например в строительстве, уже наблюдается высокий уровень локализации производства материалов.

Доступ к фондированию для большинства отраслей ухудшился вслед за повышением ключевой ставки Банка России и сокращением доступности рыночного финансирования, в том числе за счет размещения долговых и долевых инструментов. В более выигрышной ситуации находятся субсидируемые отрасли (сельское хозяйство, пищевая промышленность, строительство), отрасли-олигополии, продолжающие привлекать недорогое фондирование (телекоммуникации), а также отрасли с низкой и умеренной долговой нагрузкой (черная металлургия, розничная торговля, добыча нефти и газа).

Многие компании из анализируемых отраслей реализуют продукцию внутри РФ, поэтому сохраняют высокий иммунитет к негативным явлениям в части рынков сбыта. Уязвимость рынков сбыта наблюдается для экспортно ориентированных отраслей, где есть возможность замены российских поставщиков (черная металлургия, ТЭК, транспорт), и в отраслях с перегретым спросом (жилая недвижимость).

Источники: данные Росстата, ЕМИСС и ФНС, расчеты НКР

Доступность рабочей силы в кризисной ситуации осталась приемлемой в большинстве анализируемых отраслей. Исключением является сельское хозяйство, где наблюдается нехватка трудовых ресурсов в связи с более низким относительным уровнем оплаты труда.

Государство в условиях санкций принимает меры поддержки значительной части отраслей, однако в других секторах продолжают действовать определенные ограничения или вводятся новые, более жесткие правила игры (например, ограничение наценки на некоторые виды товаров для розничной торговли или ограничение маржинальности для металлургических предприятий). В силу необходимости обеспечения продовольственной, энергетической безопасности и потребности населения в жилье приоритетными направлениями гос поддержки являются сельское хозяйство, электроэнергетика, жилищное строительство. В перспективе поддержка потребуется транспортной отрасли, особенно пассажирским авиаперевозкам. Вместе с тем определенными ограничителями могут выступать дефицит бюджета и необходимость длительных процедурных согласований предоставления господдержки.

Отдельные долгосрочные тренды и их влияние на отраслевую динамику (case study)

Переход на собственные торговые марки (СТМ) и локальные бренды

Розничные сети, в том числе российских собственников, уже имеют значительный опыт создания собственных торговых марок. Как правило, под ними предлагают продукцию из низкой и средней ценовых категорий, зачастую ее поставляют местные же компании, и она хорошо отвечает потребительским предпочтениям, в том числе с точки зрения соотношения цены и качества.

Вероятно, сети увеличат долю такой продукции на полках, чтобы заместить выпадающие товары. Свою роль сыграет и продажа или передача зарубежными брендами российских активов. Однако ключевым вопросом развития СТМ будет способность поставщиков выпускать необходимые объемы. Эта способность, в свою очередь, будет определяться и необходимым оборудованием (а оно может быть импортным или сильно зависеть от импортных запчастей), и сырьем, и расходными материалами.

Ограничение безлимитных тарифов в телекомах

В марте Минцифры рекомендовало мобильным операторам отказаться от безлимитных тарифов, чтобы сократить нагрузку на существующую инфраструктуру, поскольку сохраняется неопределенность в отношении поставок телекоммуникационного оборудования. Одновременный отказ операторов от безлимита снизит нагрузку на сети, но может негативно повлиять на качество услуг для потребителей в целом и привести к увеличению затрат на связь для некоторых абонентов. Однако тенденция ухода от безлимитных тарифов прослеживалась и до начала специальной военной операции: еще прошлой осенью «большая четверка» операторов отключила опцию безлимитного интернета для новых абонентов. Вместе с тем в этом году Минцифры совместно с ФАС обязалось контролировать повышение тарифов, чтобы удержать в пределах инфляции.

Изменение характеристик продукции повседневного спроса

Одним из доступных для производителей способов избежать повышения отпускных цен служит изменение характеристик выпускаемой продукции при сохранении текущего маркетингового позиционирования. Например, тетради выпускаются на менее плотной бумаге, толщина пластика в игрушках уменьшается, для мебели применяется более дешевая фурнитура.

Во многих случаях общее ухудшение характеристик скажется и на функционале продукции, однако, скорее всего, речь пойдет о дополнительных функциях, от которых потребители будут готовы отказаться.

Удлинение сроков эксплуатации товаров длительного пользования

Снижение платежеспособного спроса, усиление инфляции и дефицит ряда импортируемых товаров неизбежно приведут к тому, что люди будут стремиться использовать товары в течение максимально длительного времени. Причем тенденция коснется не только таких дорогостоящих приобретений, как автомобили, но и бытовой техники и электроники. На этом фоне мы ожидаем увеличения предложений по ремонту с использованием неоригинальных запчастей и формирования активного вторичного рынка не только на электронных платформах, но, возможно, и в розничных сетях.

НКР полагает, что спрос на продукцию длительного пользования в ближайшее время не вернется к значениям 2020– 2021 годов, поскольку россияне будут направлять значительную часть доходов на неотложные нужды: питание, медицину, образование.

Увеличение объемов вторичной переработки

На фоне сокращения ассортимента и сбоев в поставках многих материалов и комплектующих в ближайшие годы возрастет значимость вторичного использования вещей, конструкций, переработки вторсырья. Благодаря переработке макулатуры можно получить новую бумагу, упаковочный картон, стройматериалы; из упаковки Tetra Pak — шариковые ручки и картон; из стеклобоя — новую тару и стекловату; из старого текстиля и пластика — новые ткани; из ПЭТ-бутылок — наполнители для подушек, подложки для пола и автодорог и т.д. Теперь вторичное использование и переработка отходов могут стать инструментом для обеспечения доступности, а в некоторых случаях и снижения себестоимости потребительских товаров.

O'qishni davom ettirish uchun tizimga kiring. Bu tez va bepul.

Roʻyxatdan oʻtish orqali men foydalanish shartlari 

Tavsiya etilgan maqolalar

«Рынок заполняет вакуум за счет новых брендов» «Рынок заполняет вакуум за счет новых брендов»

Что происходит с импортозамещением в отечественной керамической отрасли

РБК
Белеет парус на болоте Белеет парус на болоте

Чем так уникален нерукотворный природный парус — белокрыльник болотный?

Наука и жизнь
Слово редактора Слово редактора

На самом деле, нет более открытых миру людей, чем яхтсмены

Y Magazine
Любовь к животным и санкции Любовь к животным и санкции

Почему рынок кормов — перспективное направление для инвестиций

Агроинвестор
«Нечестная» игра Баше «Нечестная» игра Баше

Как найти выигрышную стратегию в игре Баше?

Наука и жизнь
Что «видели» астероиды? Что «видели» астероиды?

Чем астероиды интересны астрономам?

Наука и жизнь
Динозавры за Полярным кругом Динозавры за Полярным кругом

Как жили динозавры и их соседи в условиях крайнего Севера или Юга

Наука и техника
«Мои счастливейшие дни…» «Мои счастливейшие дни…»

Понятие гения места, «genius loci» – к Остафьево применимо как нельзя более

Знание – сила
Палеонтологи СПбГУ проследили эволюцию мозга крокодилов Палеонтологи СПбГУ проследили эволюцию мозга крокодилов

Ученые создали 3D-модель мозга древних параллигаторов

Знание – сила
Долгий путь от «учебки» к Победе Долгий путь от «учебки» к Победе

В минометной роте любили песни: о поэтах на фронте Отечественной войны

Знание – сила
Испанские авианосцы на мировом рынке Испанские авианосцы на мировом рынке

Что помогло определиться с основными требованиями к универсальному авианосцу

Наука и техника
«Кузнец – это в первую очередь инженер» «Кузнец – это в первую очередь инженер»

Как ученые исследуют магнитное поле Земли? Влияют ли на нас магнитные бури?

Знание – сила
Он пережил и многое, и многих… Он пережил и многое, и многих…

Петр Вяземский, князь. О нем вспоминают обычно в связи с А. С. Пушкиным

Знание – сила
Легендарный Понтий Пилат Легендарный Понтий Пилат

Так кто же он был, этот римлянин, взявшийся судить Иисуса?

Знание – сила
Каким ты будешь, городской бус? Каким ты будешь, городской бус?

Ждать ли нам завтра электробусов в каждом городе?

Наука и жизнь
Перелет–2023 «Байкальская кругосветка» Перелет–2023 «Байкальская кругосветка»

«Байкальская кругосветка» – воздушное путешествие вокруг знаменитого озера

Наука и техника
Июньская метель снежноцвета Июньская метель снежноцвета

Снежноцветы считаются красивейшими деревьями, и с этим трудно не согласиться

Наука и жизнь
Коварный удар из-под земли Коварный удар из-под земли

«Холодная война» стала стимулом для неумеренных планов создателей оружия

Наука и техника
Книга как искусство Книга как искусство

На протяжении долгих веков книга являлась главным хранителем информации

Знание – сила
У эволюции нет конкретной цели, но есть результат У эволюции нет конкретной цели, но есть результат

Как происходит видообразование, с чего начинается и через какие этапы проходит

Наука и жизнь
Болотные семафоры Болотные семафоры

Дупеля летят к нам из жарких поясов экваториальной Африки...

Наука и жизнь
Наука под знаком «Аненербе» Наука под знаком «Аненербе»

Наука может прекрасно себя чувствовать и в тиранических режимах

Знание – сила
Последняя загадка Пушкина Последняя загадка Пушкина

«Пушкин и Погорелое Городище» – тема, вынесенная на периферию пушкинистики

Знание – сила
Делянка лирохвоста Делянка лирохвоста

Большая птица-лира живет во влажных лесах восточной Австралии и Тасмании

Знание – сила
На «зеленой» волне На «зеленой» волне

Какие экологические технологии внедряют отечественные аграрии

Агроинвестор
Экологическая модернизация Экологическая модернизация

Как разные страны переосмысливают управление органическими отходами

Агроинвестор
Художники Художники

Рассказ Александра Маркова «Художники»

Знание – сила
Наука и жизнь. Архив: 1941—1945 годы Наука и жизнь. Архив: 1941—1945 годы

О чем писали в журнале «Наука и жизнь» в годы Великой Отечественной войны?

Наука и жизнь
Мир экзопланет: как на орбитах у других солнц были открыты «непланеты» Мир экзопланет: как на орбитах у других солнц были открыты «непланеты»

О том, как обнаруживаются экзопланеты и какими они бывают

Наука и техника
Будет не жирно? Будет не жирно?

Какой вклад в борьбу с ожирением могут внести производители продуктов питания

Агроинвестор
Открыть в приложении